7月12日，该公司披露了一项重大交易公告。该公司与宜华人寿的子公司理想家具与担保人于7月10日签订了框架协议。在某些条件下，该公司同意以最高0.6亿美元的价格购买华达利60％的股权，并提供最多5700万美元的股权。额外现金以偿还华大利集团的一些银行和其他债权人。与华大利集团的收购和应付款项相关的最大现金支出为9,400万美元。分析判断：华大利是国际领先的皮革软件家居公司，此次收购具有较高的性价比。华达利是一家国际领先的家具制造公司，主要从事沙发和皮革相关家具产品的研发，设计，生产和销售，拥有“ DOMICIL”，“ CORIUM ITALIA”，“ MUSE”，“ RELAX STUDIO”等国际知名品牌。皮革软件家具品牌。该公司的产品销往世界各地，并在新加坡，美国，韩国，日本，澳大利亚，德国，法国，意大利，英国和中国拥有良好的销售渠道。

 2019年，华达利的收入约为4.42亿美元，税后净利润约为3900万美元，净资产约为1.61亿美元。此次以6000万美元的对价收购60％的股权，相当于2019年市净率的0.6倍，估值远低于A股深湾家具行业的整体市净率。此次收购具有很高的性价比。收购完成后，销售，产品和品牌以及生产能力将逐渐发挥协同效应，而马修效应将更为突出。此次收购完成后，我们相信它将有效地协调销售，产品，品牌和生产。 1）销售结束：华大利拥有多年的海外销售经验和渠道。终端市场主要是欧洲，美国，澳大利亚，日本和韩国等国家或地区。大约一半此次收购完成后，将进一步扩大民华海外的销售规模，尤其是在欧洲市场。其次，在国内销售方面，预计华大利将利用民华的国内销售渠道迅速提高其国内市场份额。 2）品牌与产品方面：华达利拥有众多国际知名的功能沙发品牌，这些产品具有高端的产品定位和全球性的研发和设计团队拥有明显的品牌和产品优势。此次收购完成后，将丰富民华品牌和产品系列，并逐步发挥协同优势。 3）产能方面：华达利在中国，新加坡，澳大利亚，日本，意大利和其他国家拥有多个生产基地。此次收购完成后，它将进一步提高闽华的整体生产能力，尤其是海外生产能力，这将有助于部分覆盖闽华的欧洲和北美订单，从而有效缓解贸易纠纷带来的风险。短期基本面有所改善，预计长期行业议价能力和市场份额将继续增加。

短期内，民华航空的基本面有所改善：1）国内业务：在流行期间，公司利用在线平台快速驱动在线交易订单，以有效对冲离线客流量下降的影响。随着疫情的改善，民华中国自身产品结构的优化和渠道竞争力的提高，预计第二季度国内收入将同比大幅增长； 2）海外业务：2019年上半年越南工厂将投产，一些北美订单将被转移，以缓解贸易争端导致关税提高的风险。随着海外疫情的改善，公司的出口目前正在改善。从长远来看，预计公司的市场份额将继续增加：1）国内业务：公司的线下商店扩张和在线营销工作，结合差异化的价格策略，有望进一步提高其市场份额； 2）海外业务：海外流行和贸易摩擦迫使一些小企业撤离，预计出口市场份额将逐渐集中。作为行业领导者，闽华积极部署海外生产能力。此次收购完成后，海华外部生产能力将进一步提高，成本优势将领先，出口市场份额有望提高。