经过两个多月的时间，新乡化纤计划取得新进展，计划增加5.55亿元。 7月4日，新乡化纤披露，已收到中国证券监督管理委员会关于上述固定增幅的反馈。这次，新乡化纤拟通过非公开发行股票，将新疆生产建设兵团第三部门和塔木斯克市投资集团有限公司引入战略投资者手中。募集资金不超过5.55亿元，计划用于偿还银行4亿元。贷款，剩余部分用于补充流动资金。在过去的五年中，新乡化纤已相继扩大了其10万吨氨纶项目。随着氨纶项目的不断启动，新乡化纤的收入和净利润在2019年均实现增长。但是，另一方面，它的计息负债却逐年增加。

新乡化纤消息人士告诉记者，该公司已经为新项目安排并准备了资金。该项目很快投产，需要更多的流动资金；加上今年的疫情对公司的生产和销售有很大影响，因此对现金也有影响。资金流的压力相对较大，而且这种固定增长可以很好地缓解资金压力。紧密的资金链新乡化纤是化纤行业两个领域的领先企业，氨纶和粘胶长丝。自2015年以来，新乡化纤已开始大规模投资和扩展氨纶。其中，2015年至2019年，新乡化纤在新厂区分别建设了2×2万吨/年超柔软氨纶纤维和3×2万吨/年超细旦氨纶纤维的新项目。生产一个接一个。但是，经过大量的投资项目，新乡化纤的资产负债率也有所提高。于2017年末，其资产负债率为44.97％，到2019年底已增至53.55％。此外，新乡化纤的流动比率和速动比率从2017年底的1.53和0.88下降至2017年底的1.53和0.88。 2019年底分别为1.20和0.65。截至2018年底，新乡化纤资产负值债务比率为53.46％，流动比率为1.05，速动比率为0.58。

同期，同一行业A股可比公司的平均值为45.19％，平均流动比率和速动比率分别为2.81和2.16。与同行业的同类上市公司相比，新乡化纤的资产负债率高于行业平均水平，流动比率和速动比率低于行业平均水平。同时，2017年至2019年，新乡化纤合并报表财务费用分别为6882.5万元，7621.3万元和12310.17万元，呈逐年增加趋势。近年来，财务费用分别占营业收入的1.68％，1.70％和2.56％，呈上升趋势。新乡化纤消息人士告诉记者，随着公司近年来主要产品产能，销售收入和市场份额的进一步提高，相应的经营性流动资产需求增加，公司的营运资金需求增加。新乡化纤表示，此次非公开发行所筹集的部分资金将用于偿还银行贷款。募集资金到位后，公司的资本结构将得到优化，流动比率，速动比率和资产负债率等偿付能力指标将得到改善。陷入“红海”竞争实际上，近年来，不仅新乡化纤，而且其他氨纶领先企业也在扩大，行业集中度也在提高。统计显示，目前国内前五名氨纶企业占生产能力的63.2％，龙头企业已大大加强了对市场的控制。在生产能力方面，华丰氨纶是国内最大的生产能力，新乡化纤排名第二。记者注意到，就氨纶毛利率而言，新乡化纤远低于华丰氨纶。从2016年到2019年，新乡化纤氨纶产品的毛利率分别为1.39％，12.37％，9.56％和10.31％。但是，华丰氨纶氨纶产品毛利率为17.22％，20.46％，22.64％，22.33％。新乡化纤消息人士告诉记者，华丰氨纶一直是同行业中的佼佼者，新乡化纤近年来增长相对较快。第一个解决方案是打开市场并占领市场。最简单的事情是降低价格。结果，毛利率相对较低。但是，在市场恢复到正常水平之后，公司的毛利率将提高。对此，普华永道中国研究院研究员王文丹在接受记者采访时表示，自华丰氨纶上市以来，毛利率水平一直保持在较高水平。

华丰氨纶在附近原材料供应和能源价格上均具有巨大优势，因此毛利率稳定。新乡化纤的优势在于生产技术。尽管氨纶价格波动很大，但由于其成本管理能力，华丰氨纶仍保持较高的毛利率和净利润率。从2006年到2019年，该公司的平均毛利率达到22.97％，其平均净利率达到10.34％。受2020年一季度疫情影响，市场价格下跌，毛利率仍达到21.92％，表明华丰氨纶的成本管理水平较高。中国化学纤维工业协会氨纶分会副理事长李增军曾表示：“过去几年，氨纶行业的利润率一直高于化学纤维行业的平均水平。氨纶生产商加快了产能扩张的步伐，但自2017年以来，国内氨纶市场进入下行通道，但产品价格仍在上涨，市场依然良好，但到2018年，氨纶行业整体PTMEG，MDI等主要原材料价格一路下跌，氨纶为主，品种价格不同程度下降，库存增加，造成行业总利润下降。利润率下降，整体盈利能力下降。。在这种背景下，新乡化纤继续抢占市场后，应收账款周转率逐年下降。 2016年至2019年，新乡化纤的应收账款周转率分别为17.59、13.8、9.73和7.83。

经济学家宋庆辉告诉记者，据了解，近年来，氨纶产业的不断扩大导致了激烈的竞争。新乡化纤的应收账款增加，周转率大幅度下降，或者是因为公司为扩大市场向客户提供了某些信贷销售政策。王文丹告诉记者，目前，氨纶行业竞争激烈。近年来，公司的生产能力得到了扩大，需要尽快流转增加的生产能力。新乡化纤的销售模式主要是基于分销。为了增加产品的流通量，通常给分销商一个1年的会计期，这导致公司的应收账款周转率下降，资产流减慢。但是，新乡化纤对氨纶经销商有着严格的控制。如果付款不及时，则将在第二年取消分配资格。因此，新乡化纤将通过运营监管和扩大产能来增加其市场份额。 ，其资本运作将逐步稳定。